ÍÁµØ×÷ΪµÖѺ£¬Ò»µ©·¢Õ¹Öйú¼ÒÎÞ·¨Çå³¥Õ®Îñ£¬ÕâЩ±»µÖѺµÄ´óÃæ»ýÍÁµØÔÚ·¨ÂÉÉϾÍÊôÓÚÊÀ
½ç»·±£ÒøÐÐÁË£¬¶ø¿ØÖÆ×ÅÊÀ½ç»·±£ÒøÐеĹú¼ÊÒøÐмÒÃǾÍ˳Àí³ÉÕµijÉΪ´óƬ·ÊÎÖÍÁµØµÄʵ
¼ÊÓµÓÐÕß¡£ÒÔÈËÀàȦµØÔ˶¯µÄ¹æÄ£À´¿´£¬ÊÀ½ç»·±£ÒøÐп°³ÆÇ°ÎÞ¹ÅÈË¡£
ΪÁËÈç´Ë¾Þ´óµÄÀûÒ棬¾ÍÄѹÖÈçÂÞ˹ÇжûµÂºÍÂå¿Ë·ÆÀÕÕâ°ãÈËÎïÒ²Òª¡°¹ØÐÄ¡±´Ë´Î»·±£´ó»á³¤
´ï6¡¡ÌìÖ®¾Ã¡£
¡¡
°ÍÎ÷²ÆÕþ²¿¸ß¼¶¹ÙÔ±¿Ë˹Ëþ²©Ê¿£¨Jose¡¡Pedro¡¡de¡¡Oliveira¡¡Costa£©¡¡ÔÚÌýµ½ÂÞ˹ÇжûµÂµÄÊÀ
½ç»·±£ÒøÐÐÌáÒéÖ®ºó£¬Ò»Ò¹Î´Ãß¡£ËûÈÏΪ£¬Èç¹û»·±£ÒøÐÐÌṩÈí´û¿î£¬ÔÚ¶ÌÆÚÄÚ¿ÉÄܶ԰ÍÎ÷
µÄ¾¼ÃÓаïÖú£¬ÖÁÉÙ¾¼Ã·¢¶¯»ú¿ÉÒÔÔÙ¶ÈÆô¶¯£¬µ«ÊÇ´Ó³¤Ô¶À´¿´£¬°ÍÎ÷ÎÞÂÛÈçºÎÊÇÎÞ·¨³¥»¹
ÕâЩ´û¿îµÄ£¬×îÖյĽá¹û¾ÍÊÇ×÷Ϊ´û¿îµÖѺƷµÄ·çË®±¦µØÑÇÂíÑ·µØÇø½«²»ÔÙΪ°ÍÎ÷ËùÓµÓС£
±»µÖѺµÄ×ÊÔ´»¹²»½öÏÞÓÚÍÁµØ£¬Ë®Ô´ºÍÆäËüµØÃæºÍµØϵÄ×ÔÈ»×ÊÔ´Ò²ÔÚ±»µÖѺ֮ÁС£
ÊÀ½ç»·±£ÒøÐеÄÃû³Æ±È½ÏÔúÑÛ£¬×îÖÕÒÔÈ«Çò»·¾³»ù½ð£¨Global¡¡Environment¡¡Facility£©µÄÃû
ÒåÓÚ1991¡¡Äê³ÉÁ¢£¬ÓÉÊÀ½çÒøÐиºÔð¹ÜÀí£¬¶øÃÀ¹ú²ÆÕþ²¿ÊÇÊÀ½çÒøÐÐ×î´óµÄ¹É¶«¡£¹ú¼ÊÒøÐмÒ
Ãǵij¤Ô¶¹æ»®Ä¿Ç°ÕýÔÚÖð²½ÊµÊ©¡£
4¡£¡¡½ðÈں˵¯£ºÄ¿±ê¶«¾©
¡°ÈÕ±¾ÔÚ¹ú¼ÊÉÏÒѾ»ýÀÛÁ˾޶î²Æ¸»£¬¶øÃÀ¹úÔòÇ·ÏÂÁË¿ÕÇ°µÄÕ®Îñ¡£Àï¸ù×ÜͳËù×·ÇóµÄ¾üÊÂ
ÉϵÄÓÅÊÆÖ»ÊÇÒ»Öֻþõ£¬ËüÊÇÒÔɥʧÎÒÃÇÔÚÊÀ½ç¾¼ÃÖеķŴûÕßµØλΪ´ú¼ÛµÄ¡£¾¡¹ÜÈÕ±¾Æó
ͼ¼ÌÐø¶ãÔÚÃÀ¹úµÄÒõÓ°ÀïÇÄÇĵط¢Õ¹×³´ó£¬ÊÂʵÉÏÈÕ±¾ÒѾ³ÉΪÊÀ½ç¼¶µÄÒøÐмҡ£
ÈÕ±¾áÈÆðΪÊÀ½çÖ÷µ¼µÄ½ðÈÚǿȨÊÇÒ»¼þ·Ç³£ÁîÈ˲»°²µÄÊÂÇé¡£¡±¡¡
£§8¡£13£§¡¡
1987¡¡ÄêË÷ÂÞ˹
µ±Ó¢¹úÔÚµÚÒ»´ÎÊÀ½ç´óÕ½Öн«¹ú¼Ê·Å´ûÕߵĵØλÈÃÓëÃÀ¹úʱ£¬Í¬Ê±Ê§È¥µÄÊÇ´óÓ¢µÛ¹úµÄÈ«Çò
°ÔÖ÷µØλ¡£¹ú¼ÊÒøÐмҶÔÕâһʼþµ±È»¼ÇÒäÓÌУ¬¶«Ñǹú¼ÒµÄ¾¼ÃÔÚ¶þÕ½ÒÔºóµÄѸËÙáÈÆ𣬡¡
¸øÂ׶ػª¶û½ÖµÄÒøÐмÒÃÇÇÃÏìÁ˾¯ÖÓ£¬Ò»ÇпÉÄÜ×èÄÓºÍÆÆ»µÓÉËûÃÇÖ÷µ¼µÄÊÀ½çÕþ¸®ºÍÊÀ½çͳ
Ò»»õ±ÒµÄÈκÎDZÔÚ¾ºÕù¶ÔÊÖ£¬¶¼±ØÐëÑϼӷÀ·¶¡£
ÈÕ±¾×÷ΪÑÇÖÞ×îÏÈÆð·ÉµÄ¾¼ÃÌ壬ÎÞÂÛÊǾ¼ÃÔö³¤µÄÖÊÁ¿¡¢¹¤Òµ²úÆ·³ö¿Ú¾ºÕùÁ¦¡¢»¹ÊDzƸ»
»ýÀÛµÄËٶȺ͹æÄ££¬¶¼Ñ¸ËÙ´ïµ½Èùú¼ÊÒøÐмҾª¿ÖµÄ³Ì¶È¡£ÓÿËÁÖ¶Ùʱ´úµÄÃÀ¹ú²ÆÕþ²¿³¤Èø
Ī˹£¨Lawrence¡¡Summers£©µÄ»°Ëµ£¬¡°Ò»¸öÒÔÈÕ±¾Îª¶¥·åµÄÑÇÖÞ¾¼ÃÇøÔì³ÉÁË´ó¶àÊýÃÀ¹úÈË
µÄ¿Ö¾å£¬ËûÃÇÈÏΪÈÕ±¾¶ÔÃÀ¹úËù¹¹³ÉµÄÍþвÉõÖÁ³¬¹ýÁËËÕÁª¡±¡£
ÈÕ±¾Õ½ºóÒÔÄ£·ÂÎ÷·½²úÆ·Éè¼ÆÆð¼Ò£¬È»ºóѸËÙ½µµÍÉú²ú³É±¾£¬×îºó·´¹ýÀ´Õ¼ÁìÅ·ÃÀÊг¡¡£ÈÕ
±¾ÔÚ60¡¡Äê´úÒѾ¿ªÊ¼ÔÚÆû³µ¹¤ÒµÖдó¹æģʹÓù¤Òµ»úÆ÷ÈË£¬½«È˹¤Ê§ÎóÂʽµµ½¼¸ºõΪÁã¡£70
¡¡
Äê´úµÄʯÓÍΣ»úʹµÃÃÀ¹úÉú²úµÄ8¡¡¸×ºÄÓͽγµºÜ¿ì¾Í±»ÈÕ±¾ÎïÃÀ¼ÛÁ®µÄÊ¡Óͳµ´òµÃÂ仨Á÷
Ë®¡£ÃÀ¹úÔڵͼ¼Êõº¬Á¿µÄÆû³µ¹¤ÒµÖУ¬ÒѾÖð½¥É¥Ê§Á˵ֿ¹ÈÕ±¾³µ½ø¹¥µÄÄÜÁ¦¡£½øÈë80¡¡Äê´ú
ÒÔÀ´£¬ÈÕ±¾µÄµç×Ó¹¤ÒµÍ»·ÉÃͽø£¬Ë÷Äá¡¢ÈÕÁ¢¡¢¶«Ö¥µÈÒ»´óÅúµç×ÓÆóÒµ´ÓÄ£·Âµ½´´Ð£¬ÈýÏÂ
Îå³ý¶þ¾ÍÕÆÎÕÁ˳ýÖÐÑë´¦ÀíÆ÷Ö®ÍâµÄ¼¸ºõËùÓм¯³Éµç·ºÍ¼ÆËã»úоƬµÄÖÆÔì¼¼Êõ£¬ÔÚ¹¤Òµ»ú
Æ÷È˺ÍÁ®¼ÛÀͶ¯Á¦µÄÓÅ
ÊÆ֮ϣ¬ÖØ´´ÁËÃÀ¹úµç×ӺͼÆËã»úÓ²¼þÐÐÒµ£¬ÈÕ±¾ÉõÖÁ´ïµ½ÁËÃÀ¹úÖÆÔìµÄµ¼µ¯±ØÐëʹÓÃÈÕ±¾
оƬµÄ³Ì¶È¡£Ò»¶ÈÃÀ¹ú¼¸ºõÈËÈËÏàÐÅ£¬¶«Ö¥¡¢ÈÕÁ¢ÊÕ¹ºÃÀ¹úµÄIBM¡¡ºÍÓ¢ÌضûÖ»ÊÇʱ¼äÎÊÌ⣬¡¡
¶øÃÀ¹úµÄ²úÒµ¹¤ÈËÔòµ£ÐÄÈÕ±¾µÄ»úÆ÷ÈË»á×îÖÕÇÀ×ß×Ô¼ºµÄ·¹Íë¡£
ÃÀÓ¢ÔÚ80¡¡Äê´ú³õʵʩµÄ¸ßÀûÂÊÕþ²ß¹ÌÈ»Íì¾ÈÁËÃÀÔªµÄÐÅÐÄ£¬Í¬Ê±Í´Ô×ÁË·ÇÖÞºÍÀ¶¡ÃÀÖÞµÄÖÚ
¶à·¢Õ¹Öйú¼ÒÒ»°Ñ£¬µ«¸ßÀûÂÊÒ²ÑÏÖØɱÉËÁËÃÀ¹úµÄ¹¤ÒµÊµÁ¦£¬Ôì³ÉÁËÈÕ±¾²úÆ·80¡¡Äê´ú´ó¾Ù½ø
Õ¼ÃÀ¹úÊг¡µÄ¾ÖÃæ¡£
µ±ÈÕ±¾¾Ù¹ú³Á½þÔÚһƬ¡°ÈÕ±¾¿ÉÒÔ˵²»¡±µÄÐÀ¿ì¸Ð¸ß³±Ö®Ê±£¬Ò»³¡¶ÔÈÕ±¾½ðÈڵĽÊɱսÒÑÔÚ¹ú
¼ÊÒøÐмҵIJ¿ÊðÖ®ÖÐÁË¡£
1985¡¡Äê9¡¡Ô£¬¹ú¼ÊÒøÐмÒÖÕÓÚ¿ªÊ¼³öÊÖÁË¡£ÓÉÃÀÓ¢Èյ·¨5¡¡¹ú²Æ³¤ÔÚŦԼ¹ã³¡±ö¹Ý£¨Plaza¡¡
Hotel£©Ç©ÊðÁË¡°¹ã³¡ÐÒ顱£¬Ä¿µÄÊÇÈÃÃÀÔª¶ÔÆäËüÖ÷Òª»õ±Ò¡°ÓпØÖÆ¡±¡¡µØ±áÖµ£¬ÈÕ±¾ÒøÐÐÔÚÃÀ
¹ú²Æ³¤±´¿ËµÄ¸ßѹ֮Ï£¬±»ÆÈͬÒâÉýÖµ¡£ÔÚ¡°¹ã³¡ÐÒ顱ǩ¶©ºóµÄ¼¸¸öÔÂÖ®ÄÚ£¬ÈÕÔª¶ÔÃÀÔª¾Í
ÓÉ250¡¡ÈÕÔª±È1¡¡ÃÀÔª£¬ÉýÖµµ½149¡¡ÈÕÔª¶Ò»»1¡¡ÃÀÔª¡£
1987¡¡Äê10¡¡Ô£¬Å¦Ô¼¹ÉÊбÀÅÌ¡£ÃÀ¹ú²ÆÕþ²¿³¤±´¿ËÏòÈÕ±¾Ê×ÏàÖÐÔø¸ùÊ©¼ÓѹÁ¦£¬ÈÃÈÕ±¾ÒøÐÐ
¼ÌÐøϵ÷ÀûÂÊ£¬Ê¹µÃÃÀ¹ú¹ÉÊп´ÆðÀ´±ÈÈÕ±¾¹ÉÊиüÓÐÎüÒýÁ¦Ò»Ð©£¬ÒÔÎüÒý¶«¾©Êг¡µÄ×ʽðÁ÷
ÏòÃÀ¹ú¡£±´¿ËÍþв˵Èç¹ûÃñÖ÷µ³ÉĮ̈½«ÔÚÃÀÈÕóÒ׳à×ÖÎÊÌâÉÏÑÏÀ÷¶Ô¸¶ÈÕ±¾£¬È»ºó±´¿ËÓÖÄÃ
³öºúÂÞ²·£¬±£Ö¤¹²ºÍµ³¼ÌÐøÖ´Õþ£¬Àϲ¼Ê²¶¨»á´ó´óµØ´Ù½øÃÀÈÕÇ×ÉÆ£¬ÖÐÔø¸ùµÍÍ·ÁË£¬ºÜ¿ìÈÕ
ÔªÀûÂʵøµ½½öÓÐ2¡£5£¥£¬ÈÕ±¾ÒøÐÐϵͳ¿ªÊ¼³öÏÖÁ÷¶¯ÐÔ£¨Liquidity£©·ºÀÄ£¬´óÁ¿Á®¼Û×ʱ¾Ó¿
Ïò¹ÉÊкͷ¿µØ²ú£¬¶«¾©µÄ¹ÉƱÄê³É³¤Âʸߴï40£¥£¬·¿µØ²úÉõÖÁ³¬¹ý90£¥£¬Ò»¸ö¾Þ´óµÄ½ðÈÚÅÝÄ
¿ªÊ¼³ÉÐÍ¡£
ÔÚÈç´ËÖ®¶ÌµÄʱ¼äÄÚ£¬»õ±Ò¶Ò»»·¢ÉúµÄÕâÖÖ¾çÁұ仯£¬½«ÈÕ±¾µÄ³ö¿ÚÉú²úÉÌ´òµÃÎåÔàÁù¸´ó
³öѪ£¬ÎªÁËÃÖ²¹ÓÉÓÚÈÕÔªÉýÖµËùµ¼Öµijö¿ÚϽµµÄ¿÷¿Õ£¬ÆóÒµ·×·×´ÓÒøÐеÍÏ¢½è´û³´¹ÉƱ£¬¡¡
ÈÕ±¾ÒøÐеĸôÒ¹²ð½èÊг¡Ñ¸ËÙ³ÉΪÊÀ½çÉϹæÄ£×î´óµÄÖÐÐÄ¡£µ½1988¡¡Ä꣬ÊÀ½çÇ°10¡¡Ãû¹æÄ£×î
´óµÄÒøÐб»ÈÕ±¾°üÀ¿¡£´Ëʱ£¬¶«¾©¹ÉƱÊг¡ÒѾÔÚ3¡¡ÄêÖ®ÄÚÕÇÁË300£¥£¬·¿µØ²ú¸ü´ïµ½ÁîÈËîª
Ä¿µÄ³Ì¶È£¬¶«¾©Ò»¸öµØÇøµÄ·¿µØ²ú×ÜÅÌ×ÓÒÔÃÀÔª¼ÆË㣬³¬¹ýÁ˵±Ê±ÃÀ¹úÈ«¹úµÄ·¿µØ²ú×ÜÖµ¡£
ÈÕ±¾µÄ½ðÈÚϵͳÒѾµ½ÁËá§á§¿ÉΣµÄµØ²½¡£
±¾À´£¬Èç¹ûûÓÐÍⲿ¼«¾ßÆÆ»µÐÔµØÕðµ´£¬ÈÕ±¾Ò²Ðí¿ÉÄÜÒԺͻºµÄ½ôËõÖð½¥ÊµÏÖÈí׎£¬µ«ÊÇ
ÈÕ±¾ÍòÍòûÓÐÏëµ½µÄÊÇ£¬ÕâÊÇÒ»³¡¹ú¼ÊÒøÐмҲ»Ðû¶øÕ½µÄ½ðÈÚ½ÊɱÐж¯¡£
¡¡
¼øÓÚÈÕ±¾½ðÈÚʵÁ¦µÄÇ¿´ó£¬Èç¹ûÔÚ´«Í³µÄ³£¹æ½ðÈÚÕ½³¡ÉÏȡʤ²¢ÎÞ±ØʤµÄ°ÑÎÕ£¬Òª¶ÔÈÕ±¾½ð
ÈÚϵͳ½øÐÐÖÂÃüµÄÒ»»÷£¬¾Í±ØÐ붯ÓÃÃÀ¹ú¸ÕÑÐÖƳöÀ´µÄ½ðÈں˵¯£º¹ÉƱָÊýÆÚ»õ£¨Stock¡¡Index¡¡
Futures£©¡£
1982¡¡Ä꣬ÃÀ¹úÖ¥¼Ó¸çÉÌÒµ½»Ò×Ëù£¨Chicago¡¡Mercantile¡¡Exchange£©×îÔç¡°ÑÐÖÆ¡±¡¡³É¹¦¹ÉƱָ
ÊýÆÚ»õÕâÒ»ÍþÁ¦¿ÕÇ°µÄ½ðÈÚÎäÆ÷¡£Ëü±¾ÊÇÓÃÀ´ÇÀ¶áŦԼ֤ȯ½»Ò×ËùÉúÒâµÄ¹¤¾ß£¬µ±ÈËÃÇÔÚÖ¥
¼Ó¸çÂòÂô¶ÔŦԼ¹ÉƱָÊýÐÅÐÄʱ£¬²»±ØÔÙÏòŦԼ¹ÉƱ½»Ò×ÉÌÖ§¸¶Ó¶½ð¡£¹ÉƱָÊýÎ޷ǾÍÊÇÒ»
×éÉÏÊй«Ë¾µÄÇåµ¥£¬¾¹ý¼ÓȨ¼ÆËãµÃ³öµÄÊý¾Ý£¬¶ø¹ÉƱָÊýÆÚ»õ¾ÍÊǶÄÕâ¸öÇåµ¥ÉϵĹ«Ë¾µÄ
δÀ´¹ÉƱ¼Û¸ñ×ßÊÆ£¬ÂòÂôË«·½¶¼²»ÓµÓУ¬Ò²²»´òËãÓµÓÐÕâЩ¹ÉƱ±¾Éí¡£
¹ÉƱÊг¡ÍæµÄ¾ÍÊÇÐÅÐĶþ×Ö£¬´ó¹æÄ£×ö¿Õ¹ÉÖ¸ÆÚ»õ±ØÈ»µ¼Ö¹ÉƱÊг¡±ÀÅÌ£¬ÕâÒ»µãÒѾÔÚ
1987¡¡Äê10¡¡ÔµÄŦԼ¹ÉÊб©µøÖеõ½ÓÐЧÑéÖ¤¡£
80¡¡Äê´úÈÕ±¾µÄ¾¼ÃÌÚ·ÉʹÈÕ±¾È˶àÉÙ²úÉúÁËÒ»¹ÉÄ¿¿ÕËĺ£µÄÓÅÔ½¸Ð¡£µ±ÈÕ±¾¹ÉƱ¼Û¸ñ¸ßµ½Ã»
ÓÐһλÀíÖǵÄÎ÷·½ÆÀÂÛ¼ÒÄܹ»Àí½âµÄ³Ì¶Èʱ£¬ÈÕ±¾ÈËÈÔÈ»ÓдóÁ¿ÀíÓÉÏàÐÅ×Ô¼ºÊǶÀÒ»ÎÞ¶þµÄ¡£
Ò»Ãûµ±Ê±ÔÚÈÕ±¾µÄÃÀ¹úͶ×Êר¼ÒÕâÑù˵µÀ£º¡°ÔÚÕâÀïÓÐÒ»ÖÖÈÕ±¾¹ÉÊв»¿ÉÄÜϵøµÄÐÅÄÔÚ
87¡¢88¡¡Ä꣬ÉõÖÁ89¡¡ÄêʱÈÔÈ»ÊÇÕâÑù¡£ËûÃǾõµÃÓÐÒ»Öַdz£ÌرðµÄ¶«Î÷´æÔÚÓÚËûÃǵģ¨¹ÉƱ£©¡¡
Êг¡ÖУ¬´æÔÚÓÚÕû¸öÈÕ±¾Ãñ×åÖ®ÖУ¬ÕâÖÖÌØÊâµÄ¶«Î÷Äܹ»Ê¹ÈÕ±¾Î¥±³ËùÓдæÔÚÓÚÊÀ½ç¸÷µØµÄ
¹æÂÉ¡£¡±¡¡
ÔÚ¶«¾©µÄ¹ÉƱÊг¡ÉÏ£¬±£ÏÕ¹«Ë¾ÊÇÒ»¸ö·Ç³£ÖØÒªµÄͶ×ÊÕß¡£µ±¹ú¼ÊÒøÐмÒÃÇÅɳöµÄĦ¸ù˹̹
ÀûºÍËùÂÞÃÅÐֵܹ«Ë¾µÈÒ»ÅúͶ×ÊÒøÐÐ×÷ΪÖ÷Ҫͻ»÷Á¦Á¿ÉîÈëÈÕ±¾Ê±£¬ËûÃÇÊÖÎÕ´óÁ¿ÏÖ½ðËÄ´¦
Ñ°ÕÒDZÔÚµÄÄ¿±ê£¬ËûÃǵĹ«ÎÄ°üÀïÈûÂúÁË¡°¹ÉÖ¸ÈϹÁÆÚȨ¡±£¨Stock¡¡Index¡¡Put¡¡Option£©¡¡Õâ
ÖÖµ±Ê±ÔÚÈÕ±¾ÎÅËùδÎŵĽðÈÚвúÆ·¡£ÈÕ±¾µÄ±£ÏÕ¹«Ë¾ÕýÊǶԴËÆÄÓÐÐËȤµÄÒ»°ïÈË£¬ÔÚÈÕ±¾
ÈË¿´À´£¬ÕâЩÃÀ¹úÈ˱ض¨ÊÇÄÔ×ÓÀï½øÁËË®£¬ÓôóÁ¿ÏÖ½ðÈ¥Âò¸ù±¾²»¿ÉÄÜ·¢ÉúµÄÈÕ±¾¹ÉÊб©µø
µÄ¿ÉÄÜ£¬½á¹ûÈÕ±¾±£ÏÕҵˬ¿ìµØ³ÐŵÏÂÀ´¡£Ë«·½¶ÄµÄ¾ÍÊÇÈÕ¾Ö¸ÊýµÄ×ßÏò£¬Èç¹ûÖ¸Êýϵø£¬¡¡
ÃÀ¹úÈË׬Ǯ£¬ÈÕ±¾ÈËÅâÇ®£¬Èç¹ûÖ¸ÊýÉÏÉý£¬Çé¿öÕýºÃ·´¹ýÀ´¡£
¿ÉÄÜÁ¬ÈÕ±¾µÄ´ó²ØÊ¡Ò²ÎÞ·¨Í³¼Æµ½µ×ÓжàÉÙÕâÑùµÄ½ðÈÚÑÜÉúºÏͬÔÚ¹ÉÊб©µø֮ǰ³É½»£¬ÕâÖÖ
ÎÞÈ˲ì¾õµÄ¡°½ðÈÚ²¡¶¾¡±£¬ÔÚÒ»¸ö¼¸ºõûÓмà¹ÜµÄ¡¢ÃØÃܵġ¢ÀàËƹñ̨½»Ò׵ĵØÏÂÊг¡ÉÏ£¬ÔÚ
һƬ·±ÈÙµÄÐé»ÃÖÐÅîÅ²ªµØѸËÙÂûÑÓ×Å¡£
1989¡¡Äê12¡¡ÔÂ29¡¡ÈÕ£¬ÈÕ±¾¹ÉÊдﵽÁËÀúÊ·á۷壬ÈÕ¾Ö¸Êý³åµ½ÁË38915¡¡µã£¬´óÅúµÄ¹ÉÖ¸¹Á¿Õ
ÆÚȨÖÕÓÚ¿ªÊ¼·¢Íþ¡£ÈÕ¾Ö¸Êý¶Ù´ì¡£1990¡¡Äê1¡¡ÔÂ12¡¡ÈÕ£¬ÃÀ¹úÈËʹ³öÁËɱÊÖïµ£¬ÃÀ¹ú½»Ò×Ëù
ͻȻ³öÏÖ¡°ÈÕ¾Ö¸ÊýÈϹÁȨ֤¡±£¨Nikkei¡¡Put¡¡Warrants£©¡¡ÕâһеĽðÈÚ²úÆ·£¬¸ßÊ¢¹«Ë¾´Ó
ÈÕ±¾±£ÏÕÒµÊÖÖÐÂòµ½µÄ¹ÉÖ¸ÆÚȨ±»×ªÂô¸øµ¤ÂóÍõ¹ú£¬µ¤ÂóÍõ¹ú½«ÆäÂô¸øȨ֤µÄ¹ºÂòÕߣ¬²¢³Ð
ŵÔÚÈÕ¾Ö¸Êý×ßµÍʱ֧¸¶ÊÕÒæ¸ø¡°ÈÕ¾Ö¸ÊýÈϹÁȨ֤¡±µÄÓµÓÐÕß¡£µ¤ÂóÍõ¹úÔÚÕâÀïÖ»ÊÇÈøßÊ¢
¹«Ë¾½èÓÃÒ»ÏÂËýµÄÐÅÓþ£¬¶Ô¸ßÊ¢ÊÖÖеÄÈÕ¾Ö¸ÊýÆÚȨÏúÊÛÆð×ų¬¼¶¼ÓÇ¿µÄ×÷Ó᣸ÃȨ֤Á¢¿Ì
¡¡
ÔÚÃÀ¹úÈÈÂô£¬´óÁ¿ÃÀ¹úͶ×ÊÒøÐз׷×Ч·Â£¬ÈÕ±¾¹ÉÊÐÔÙÒ²³Ô²»×¡¾¢ÁË£¬¡°ÈÕ¾Ö¸ÊýÈϹÁȨ֤¡±¡¡
ÉÏÊÐÈÈÏú²»µ½Ò»¸öÔ¾ÍÈ«ÃæÍÁ±ÀÍß½âÁË¡£
¹ÉƱÊг¡µÄ±ÀÀ£ÂÊÏȲ¨¼°µ½ÈÕ±¾µÄÒøÐÐÒµºÍ±£ÏÕÒµ£¬×îÖÕÊÇÖÆÔìÒµ¡£ÈÕ±¾µÄÖÆÔìÒµ´ÓÇ°¿ÉÒÔ
ÔÚ¹ÉƱÊг¡ÉÏÒÔ±ÈÃÀ¹ú¾ºÕù¶ÔÊÖÖÁÉÙ±ãÒËÒ»°ëµÄ³É±¾³ï¼¯×ʽð£¬ÕâÒ»Çж¼Ëæ׏ÉƱÊг¡µÄµÍ
ÃÔ¶ø³ÉΪ×òÈջƻ¨¡£
´Ó1990¡¡ÄêËãÆð£¬ÈÕ±¾¾¼ÃÏÝÈëÁ˳¤´ïÊ®¼¸ÄêµÄË¥ÍË£¬ÈÕ±¾¹ÉÊб©µøÁË70£¥£¬·¿µØ²úÁ¬Ðø14¡¡
Äêϵø¡£ÔÚ¡¶½ðÈÚÕ½°Ü¡·Ò»ÊéÖУ¬×÷Õß¼ª´¨ÔªÖÒÈÏΪ¾Í²Æ¸»ËðʧµÄ±ÈÀý¶øÑÔ£¬ÈÕ±¾1990¡¡Äê½ð
ÈÚÕ½°ÜµÄºó¹û¼¸ºõºÍµÚ¶þ´ÎÊÀ½ç´óÕ½ÖÐÕ½°ÜµÄºó¹ûÏ൱¡£
ÍþÁ®¡£¶÷¸ñÔÚÆÀ¼ÛÈÕ±¾ÔÚ½ðÈÚµÄÀ£°ÜʱÊÇÕâÑù˵µÄ£º¡¡
¡°ÊÀ½çÉÏûÓÐÒ»¸ö¹ú¼Ò±ÈÃÀ¹ú´ÓÇ°µÄµÐÈË¡¡¡¡ÈÕ±¾¸ü¼ÓÖÒʵºÍ»ý¼«µØÖ§³ÖÀï¸ùʱ´úµÄ²ÆÕþ³à
×ֺ;޶ÏúµÄÕþ²ßÁË¡£ÉõÖÁÁ¬µÂ¹ú¶¼²»ÔøÄÇÑù¶Ô»ªÊ¢¶ÙµÄÒªÇóÎÞÌõ¼þµÄÂú×ã¹ý¡£¶øÔÚÈÕ±¾
ÈË¿´À´£¬¶«¾©ÖҳϺͿ¶¿®µØ¹ºÂòÃÀ¹ú¹úÕ®¡¢·¿µØ²úºÍÆäËü×ʲú£¬×îÖÕ»»À´µÄ±¨³¥¾¹ÊÇÊÀ½çÀú
Ê·ÉÏ×î¾ßÆÆ»µÐԵĽðÈÚÔÖÄÑ¡£¡±¡¡£§8¡£14£§¡¡
2006¡¡ÄêÏÄ£¬ÃÀ¹úÐÂÈβÆÕþ²¿³¤±£¶ûɷûª£¬µ±Ìýµ½ËûÈÈÇéÑóÒçµØ¡°×£Öйú³É¹¦¡±Ê±£¬ÈËÃDZ³ºó
²»½ûð³öË¿Ë¿º®Æø¡£²»ÖªËûµÄÇ°Èα´¿Ëµ±ÄêÀ×ÅÈÕ±¾Ê×ÏàÖÐÔø¸ùµÄÊÖʱ£¬ÊDz»ÊÇҲ˵¹ýͬÑù
µÄ»°¡£
5¡£¡¡Ë÷ÂÞ˹£º¹ú¼ÊÒøÐмҵĽðÈÚºÚ¿Í
³¤¾ÃÒÔÀ´£¬ÊÀ½ç¸÷µØµÄýÌ嶼°ÑË÷ÂÞ˹¿Ì»®³ÉÌìÂíÐпյġ°¶ÀÐÐÏÀ¡±»ò¡°ÌØÁ¢¶ÀÐС±µÄ½ðÈÚÌì
²Å£¬¹ØÓÚËûµÄÖÖÖÖ´«Ëµ¸üÊÇΪËûƾÔöÁ˼¸·ÖÉñÃØÉ«²Ê£¬¸ñ³ÂüÔø¿ªÍæЦµØÈÏΪÕâ¸öÕý·´¶ÁÆð
À´¶¼Ò»ÑùµÄÐÕ£¨SOROS£©¾ÍÓëÖÚ²»Í¬¡£
Ë÷ÂÞ˹¹ûÕæ¶ÀÍù¶ÀÀ´£¬½öƾËûÒ»È˵ġ°½ðÈÚºÚ¿ÍÌì²Å¡±¾Íµ¥ÌôÓ¢¸ñÀ¼ÒøÐУ¬Á¦º³µÂ¹úÂí¿Ë£¬ºá
ɨÑÇÖÞ½ðÈÚÊг¡£¿¡¡
¿ÖÅÂÖ»ÓдóÄÔ¼òµ¥µÄÈ˲ŻáÏàÐÅÕâÑùµÄ´«Ææ¡£
Ë÷ÂÞ˹ºáɨÊÀ½ç½ðÈÚÊг¡µÄÁ¿×Ó»ù½ð×¢²áÔÚ¼ÓÀձȺ£µÄºÉÀ¼ÊôµØ°²µØÁÐ˹ȺµºµÄ±ÜË°ÌìÌÿË
¡¡
À¿¼£¨Carucao£©£¬´Ó¶ø¿ÉÒÔÒþÄä¸Ã»ù½ðµÄÖ÷ҪͶ×ÊÕߺÍ×ʽðµ÷¶È×Ù¼££¬ÕâÀïÒ²Êǹú¼ÊÉÏ×îÖØ
ÒªµÄ··¶¾Ï´Ç®ÖÐÐÄ¡£
¼øÓÚÃÀ¹ú֤ȯ·¨¹æ¶¨³å»ù½ðµÄ¡°¸´ÔÓ¡±£¨Sophisticate¡¡Investors£©¡¡Í¶×ÊÈ˲»µÃ³¬¹ý99¡¡Ãû
ÃÀ¹ú¹«Ãñ£¬Ë÷ÂÞ˹ɷ·Ñ¿àÐĵØÈ·±£Õâ99¡¡Ãû³¬¼¶¸»ºÀÖÐûÓÐÒ»¸öÊÇÃÀ¹úÈË¡£ÔÚÕâÑùÒ»¸öÀë°¶¶Ô
³å»ù½ðÖУ¬Ë÷ÂÞ˹ÉõÖÁ²»Ôڶʻá³ÉÔ±Ö®ÖУ¬Ö»ÊÇÒÔ¡°Í¶×ʹËÎÊ¡±µÄÃûÒå²ÎÓë»ù½ðµÄÔË×÷¡£²»
½öÈç´Ë£¬Ëû»¹Ñ¡ÔñÁËÒÔËûÔÚŦԼÉèÁ¢µÄË÷ÂÞ˹»ù½ð¹ÜÀí¹«Ë¾£¨¡°Soros¡¡Fund¡¡Management¡±£©¡¡
µÄÃûÒåµ£µ±Õâ¸ö¹ËÎÊÖ°Îñ¡£Èç¹ûÃÀ¹úÕþ¸®ÒªÇóËûÌṩ¸Ã»ù½ðÔË×÷µÄÏêϸÇé¿ö£¬Ëû¿ÉÒÔÉù³Æ
×Ô¼º½ö½öÊÇÃûͶ×ʹËÎÊÒÔÍÆÚÃÔðÈΡ£
Ë÷ÂÞ˹µÄÁ¿×Ó»ù½ð¿É²»¼òµ¥¡£ËûµÄ¶Ê»á°üÀ¨£º¡¡
¶Ê£¬Àí²é¡£¿×È£¨Richard¡¡Katz£©£¬¿×ÈÊÇÂ׶ØÂÞ˹ÇжûµÂÒøÐеĶʺÍÂÞ˹ÇжûµÂ¼Ò×åÒâ
´óÀûÃ×À¼ÒøÐеÄ×ܲá£
¶Ê£¬Äá˹¡£Íв¼£¨Nils¡¡Taube£©ÊÇÂ׶ØÒøÍÅSt¡£¡¡James¡¡Place¡¡Capital¡¡µÄºÏ»ïÈË£¬¡¡ËüµÄÖ÷
ÒªÔË×÷ÕßÒ²ÊÇÂÞ˹ÇжûµÂ¼Ò×å¡£
¶Ê£¬Â׶Øʱ±¨µÄרÀ¸ÆÀÂÛ¼ÒÍþÁ®¡£Àï˹¡Äª¸ñ£¨William¡¡Lord¡¡Ress¡Mogg£©£¬¡¡Ò²ÊÇÂÞ˹Çжû
µÂ¼Ò×å¿ØÖÆϵÄSt¡£¡¡James¡¡Place¡¡Capital¡¡µÄºÏ»ïÈË¡£
¶Ê£¬°¬µÂ¸ñ¡£Æ¤Î÷ÍУ¨Edgar¡¡de¡¡Picciotto£©ÊÇÈðʿ˽ÈËÒøÐÐÖÐ×îÓÐÕùÒéµÄÈËÎ±»³ÆΪ¡°ÈÕ
ÄÚÍß×î´ÏÃ÷µÄÒøÐмҡ±¡£Æ¤Î÷ÍеÄÌú¸çÃÇ°üÀ¨Å¦Ô¼¹²ºÍÒøÐУ¨Republic¡¡Bank¡¡of¡¡New¡¡York¡¡£©¡¡
µ