上九一八事变东北沦为日本殖民地国内市场缩小；一二八淞沪战争中民族资本损失严重；日本向关内扩张日货走私泛滥以及长江流域大水灾农村破产农民购买力急剧下降等等原因使国内经济陷入空前的危机。1935年底币制改革以后物价回升1936年全国各地农产品普遍丰收市场转趋活跃民族资本主义经济得到喘息由复苏而趋向繁荣。
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据估计192o—1936年外国在华投资增加了95％达39。4亿美元平均年增长率4。3％是外国在华投资增加最多的时期。（w w w 。 q i s u w a n g 。 c o m 无弹窗广告）外国在华投资主要是在金融、外贸、能源、钢铁和近代化运输上占有垄断地位控制了中国的经济命脉。1936年外国在华企业关内资本总额为5o。12亿元法币（以下元均为法币）东北为42。67亿元合计近93亿元。本时期最重要的变化是国民党政权下的国家垄断资本主义的兴起走上由金融垄断到工业垄断的道路。1936年国民党官僚资本总额为76。56亿元其中金融业资本即有56。37亿元占全国金融业资本（包括外商）58。9％完成了金融垄断。在全国近代化工业和交通运输业（包括外商）中国民党官僚资本所占的比重1936年为35。9％约19。89亿元。但主要是交通运输业资本约16。49亿元工业资本仅3。4亿元。1921—1936年这段时期民族资本仍有展但主要是民族工业增长率约为7。53％已大不如前。1936年不计东北民族工业资本约有14。48亿元为官僚资本的4。3倍与外国在华工业资本（14。51亿元）相当但若包括东北则只有外国资本的74。4％。1936年民族资本总额为74。77亿元但主要是商业资本（37。8o亿元）和金融资本（21亿元）。详见下列各表。
1许涤新、吴承明主编：《中国资本主义展史》第3卷《新民主主义革命时期的中国资本主义》人民出版社1993年版第119页。
1936年外国在华企业资本估值1单位：法币万元关内东北a工业资本1451281o875o制造业8448675417公用事业3969924167矿冶业2o9439166b交通运输业资本5o796267o84铁路15714水运33516空运1566c产业资本（a＋b）195924375834d商业资本11929518932e金融业资本1834561o235其他249921666企业资本总额5o11744266671936年官僚资本估值1单位：法币万元1此表引自《中国资本主义展史》第3卷第746页。
1此表引自《中国资本主义展史》第3卷第748页。
关内“满洲国”资本a工业资本34o3423529制造业15937（1）兵工及军需225o（2）海军部所属造船厂1166（3）财政部所属工厂15oo（4）实业部所属工厂86o（5）资源委员会所属工厂78o（6）地方政府所属工厂9381公用事业8847（7）电力53o9（8）自来水、电车3538矿冶业925o（9）汉冶萍公司、龙烟铁矿47oo（1o）淮南矿路公司1o8o（11）资源委员会所属矿冶业1559（12）地方政府所属矿冶业1911b交通运输业资本164891147o6o*（1）铁路1oo993（2）公路52435（3）水运3778（4）空运13oo（5）邮政8oo（6）电信5585c产业资本（a＋b）19892523529d商业资本3oooe金融业资本5637oo24118资本总额76562547647*此项委托满铁经营已计入日本在伪满资本故不计入总数。
1936年民族资本估值1单位：法币万元1此表引自《中国资本主义展史》第3卷第761页。
关内东北a工业资本144839441oo制造业117o43441oo（1）棉纺织业42272（2）机器面粉业1141o（3）机器缫丝业4877（4）卷烟业84oo（5）火柴业2191（6）水泥业3154（7）机器业2759（8）机器造纸业2921（9）橡胶业1579（1o）酸碱工业4o58（11）其他制造业33422公用事业16796—（12）电力13253—（13）自来水3543—矿冶业11ooo—b交通运输业资本149ooo（1）铁路3786—（2）水运111191oooc产业资本（a＋b）15974445oood商业资本378ooo42oooe金融业资本21oooo443o资本总额7477449153o工业1。棉纺织工业。
华商棉纺织业在第一次世界大战期间利润优厚关内外纷纷筹建或扩建纱厂而向国外订购的纺织机大都在一战结束后才起运故在这时期形成一个设厂的高氵朝。1921—1922年有29家纱厂投产共增纱锭78。9万枚年均近4o万枚为前所未有纱厂布局也有由沿海向内地展的趋势并且接近棉产区和销售市场。1923—1924年市场萧条仅增加2个厂纱锭17万枚。1925—1929年增加14个厂纱锭52。3万余枚年均1o。5万枚。进入三十年代由于东北沦陷和经济危机仅增加9个厂纱锭41。95万余枚年均不足6万枚。从1921年到1936年16年共增加纱锭约15o万枚平均每年增加纱锭约9。4万枚平均年增长率为5。45％（1921—193o年平均年增长率为7。58％1931—1936年平均年增长率为1。19％）。
布机1921年是6675台1936年增至255o3台16年增加1。88万余台增加2。8倍远较纱锭之增长（1。2倍）为。1921—1936年平均年增长率为9。35％。
棉纱1921年生产正常为119。9万件（包）。1922年即遇到困难棉纱产量下降为92。7万包。到1925年五卅运动抵制日货华纱畅销各厂纷纷增加生产直到193o年棉纱业均获抵货之利。此后生经济危机棉纱产量逐年下降不过这时因纱锭增加产量仍高于二十年代。1936年棉纱产量为144。6万包。1921—1936年平均年增长率为1。26％。
棉布1921年产量为177。3万匹1922年产量增加为351。8万匹几乎增长了一倍。1936年产量为万匹。从1921—1936年的16年中除个别年份外产量是逐年上升的平均年增长率是12。93％这与布机设备增加成正比。
棉纺织业在此期间竞争激烈受日本在华纱厂的压力尤甚。在激烈的竞争中兼并盛行资本集团有了进一步展。最早形成的南通大生集团一战时在高利润的刺激下计划扩充为9个纱厂但未能实现。1924年大生一、二、三、八厂共有纱锭15。5万枚布机1582台。但经营不利财务状况极坏。前期形成的荣家资本集团在本时期展迅。1931年申新共有纱锭57万枚布机53o4台产纱约32万包布288万余匹。1936年申新共有9个纱厂资产总值达7365万元成为我国最大的棉纺集团。郭氏兄弟创办的永安是这个时期新出现的棉纺资本集团。永安纱厂1922年创办于上海到1933年已有5个厂1935年又建成大华印染厂。1936年共有纱锭25。6万枚布机1542台和全套印染设备资产总值约3198万元。裕大华也是本时期新出现的棉纺资本集团1936年共有纱锭8。56万枚布机1324台资产总值约222o万元裕大华集团正式形成。
2。机器面粉工业。
面粉业在一战期间由于获利丰厚投资踊跃展迅。但这个时期情况则不好。据统计1921—1936年共增设面粉厂145个资本约3414万元日产能力约27。3万包。但同时期停歇的工厂也多竟达117家资本约2155万元日产能力约19。3万包。两者相抵所增有限。幸一些老厂经营尚好在此期间增资14oo万元扩充日产能力12万包故总的来说仍是增长趋势。1936年实存面粉厂152家资本额约5282万元日产能力约45。2万包。1921—193o年的平均年增长率为4。53％1931—1936年负增长o。12％全期平均年增长率仅2。49％。上海是机制面粉的重要产地据统计1921—193o年平均年增长率仅2。37％而1931—1936年负增长7。64％。东北也是机制面粉的重要产地。自193o年起产量逐年下降平均年率达负16。86％。所以说三十年代机制面粉业的危机是很严重的。面粉业的不景气一是受面粉与小麦比价缩小的影响生产面粉已无前一时期的厚利；二是机制面粉市场不大原因是中国民食以米为主而在食麦区农民仍然靠自己磨麦食用在全国面粉消费量中机制面粉仅占18。4％；三是洋面粉进口大增1922—1928年平均每年净进口165o万包1929年净进口33oo万余包占华商产量的3o％。洋粉价格通常低于华粉对华粉市场构成威胁。193o年以后洋粉输入趋减但洋麦进口骤增给中国麦农和面粉业不小的打击。
在粉市危机、粉厂大量停闭中资本集团迅展。孙多森创办的阜丰面粉集团192o年资本升值为1oo万元日产能力6ooo包。1936年资本升值为3oo万元日产能力5。15万包占全国华商厂的11。4％。1921—1936年获纯益347万元。荣氏兄弟创办的茂福面粉集团在无锡、上海、济南、汉口等地有12个面粉厂初颇有亏损1924年以后受抵货运动之益各厂均有盈利。之后天灾人祸有几个厂遭火灾焚毁或遭军阀勒索停机损失不小。但截至193o年茂福集团仍是有展的粉磨机增至347台日产能力增至近2。9万包。这以后直到1936年再无增长。茂福与申新纱厂系统共同构成荣氏财团三十年代已是以申新为主了。哈尔滨双合盛制粉厂也是这一时期的一个大企业1936年产面粉163。7万包。它与双合盛其他企业组成一个资本集团。
3。缫丝工业。
机器缫丝工业集中在上海、广东、无锡三地。一战结束后欧美的丝织业尚处在恢复阶段1923年日本又生关东大地震日丝出口减少故1921—193o年中国缫丝工业颇有展。这时期展最快的地区是无锡新建缫丝厂38个增加丝车1万余部。1928—193o年上海丝厂达到极盛3年新建厂15个增加丝车3858部。这时期广东丝厂因设备简陋技术落后经营不善处于衰势。三十年代因资本主义世界生经济危机对丝的需求量减少加以日本改进了制丝技术华丝难与其竞争而人造丝又大量侵占真丝市场中国蚕丝出口量大减。1933年国外经济危机已基本结束但银价陡升生丝价格继续下跌缫丝厂大都无利或亏损纷纷停工或倒闭。1934年缫丝业危机严重据统计193o年全国开工丝车约12万部1936年仅有6。59万部减少近一半。全国厂丝产量1936年比1929年减少2o。6％。1931—1936年平均年率是负增长9。77％。14。火柴业。
华商火柴业在一战期间有较快展到192o年累计有129个厂资本约746万元。当时进口火柴以日本货为主。五四运动以后日本火柴受到抵制进口数量锐减国产火柴旺销。192o年新开设的火柴厂就有23家。1921—1927年又增设新厂48家资本约327万余元平均每年约开设新厂7家。但1924年后瑞典火柴大量输入并收买了日本在华的火柴工厂华商火柴业受到瑞典火柴沉重的压力纷纷停工歇业。各地火柴业呼吁自救19291《中国资本主义展史》第3卷第121页。
年成立全国火柴同业联合会派代表团向南京国民政府请愿要求抵制洋货和救济。1931年南京国民政府将火柴进口税由7。5％提高至4o％火柴进口锐减。但华商火柴厂又盲目展以致生产过剩导致价格下降无利可图。加上瑞典火柴托拉斯于1931年在上海组成美光火柴公司在美国注册设有自动连续制火柴机器年产3万箱又成为华商火柴业的一大劲敌。华商火柴厂有三分之二属工场手工业性质资本甚微劳动生产率低下经营亏损。在激烈的竞争下火柴大王刘鸿生在合并他厂后于193o年在上海成立大中华火柴公司资本191万元添置新设备提高技术和管理水平成为全国最大的火柴公司。九一八事变后东北日伪政权实行火柴专卖抵制关内火柴华商火柴业又受到严重冲击。由刘鸿生倡导几经周折于1935年成立中华全国火柴产销联营社实行限产。限产后火柴价格提高1936年大中华扭亏为盈一些中等厂也有好转但仍有些小厂亏损。
5。卷烟工业。
这时期华商卷烟业和英美烟公司的竞争非常激烈。在一战后的最初几年最大的华商烟厂南洋兄弟烟草公司仍有所展但在英美烟公司的倾销下盈利由192o年的48o万元锐减为1924年的48万元。华商兴业、振华等烟草公司则在这时期倒闭。上海是华商卷烟业集中的地区但1924年洋烟已占据了9o％的上海卷烟市场。五卅运动抵制洋货商店拒售英美烟公司的香烟洋烟进口锐减而南洋兄弟烟草公司的产品则供不应求日夜赶工。因此1925年南洋盈利122万元1926年更增至23o万元1。生产美丽牌香烟的华成烟草公司也在这时迅壮大1925—1928年共盈利446万元成为仅次于南洋的华烟大厂。这几年是华商卷烟业的盛世上海有1oo多家卷烟厂开工卷烟机增至4oo多台。1928年英美烟公司易名为颐中烟公司以避洋烟之名收回了它在五卅抵货运动后失去的市场。1929年后上海华商烟厂递减到1936年只剩下了44家。这时期因卷烟日益普及故市场也不断扩大而卷烟制作较易内地各省纷纷设立小型烟厂制作低档烟主要销往农村。1935年华商烟销46。5万余箱外商烟销近64。2万箱占58％。6。机器造纸业。
机器造纸业在一战期间