戎酱蟮治喝砸镜礁鞒庖园裁裥模怀鼋鹨粘沽魍ǔ俣粗兀涣咳胛霾焕闹в茫ㄈ缌跣ㄒ樗曛б讼拊诿磕瓴钏笆杖氤奈濉⑵叱桑灰约盎琛⑿鲁笆倍一灰员阈杏玫取Ｖ猎拍曛惺槭∽嘧及湫小墩纬ㄌ趸反舐晕海�1）重申原来的兑换金银比价（银每两入库价钞一贯95o文出库价2贯；金每两入库价钞14贯8oo文出库价15贯）；（2）昏、新钞兑换每两仍收工墨3o文库吏人等不得习蹬、多取工墨或私下添搭倒换违者依数断罪；（3）严禁私下买卖金银及官吏将钞库兑换到金银不行登记私下添价倒出或假冒姓名用钞换出添价转卖违者治罪。但是对于保持钞库银本以信兑换、限制印造量和经费支用等根本问题却没有采取切实措施。事实上各钞库金银多已起移有去无回仍然是以钞易钞；钞的印造数在至元二十、二十一两年略有减少（年六十多万锭）后二十二、二十三年又陡增两倍以上；盐、茶引价格及米粟官定折价从至元十三年前后起又逐次提高了好几倍等于官方宣布中统钞的贬值。所以《整治钞法条画》规定的金银钞兑换及其比价完全是不能实现的空文钞法败坏、物价踊贵的情况未能制止甚至更加严重。如至元二十二年盐每引官价钞15贯（至元十九年前为9贯）“官豪诡名图利停货待价至一引卖8o贯”（《元史·卢世荣传》）。钞既虚金银私相买卖及官吏恃势倒买倒卖也难以禁止。时右丞卢世荣主持财政奉旨整治钞法率性解除金银私易之禁许民从便交易（实际上取消不切实际的官定平准比价）并采取增加岁课及官营酒、市舶、铁器立常平盐局实常平仓粮等办法平抑物价以救钞虚但未见成效钞愈虚物愈贵。
3王恽：《论钞法》。
4胡祗遹：《巡按即事口号》《紫山大全集》卷七。
第三节钞法改革与至元宝钞至元二十三年江南名士叶李被征召至大都。叶李献议改行至元钞法谓以一抵中统钞五造钞之费不增而可获五倍之利并进钞样遂诏命诸臣议更钞事。二十四年闰二月召集廷臣议论钞法决定采纳叶李之议。同月立尚书省综理财政以桑哥为尚书平章政事叶李为尚书左丞二人皆力主更钞者。三月尚书省奏准印造行“至元通行宝钞”（简称至元钞）面额分二贯、一贯、5oo文、3oo文、2oo文、1oo文、5o文、3o文、2o文、1o文、5文共11等颁布行用条画大略为：（1）至元钞一贯当中统钞五贯中统钞通行如故公私通用；新旧钞母子相权民间持中统钞赴库倒换至元钞以一折五并收工墨每贯3o文依数收换；（2）诸路仍置平准行用库买卖金银平准钞法银一两入库（买入）价至元钞二贯出库（卖出）价二贯5o文金一两入库价至元钞2o贯出库价2o贯5oo文；仍禁金银私相买卖违者金银价值没官并依数决杖有差；（3）包银及诸色课税并依旧额收纳中统钞愿纳至元钞以一当五；盐引则新旧各半收纳（每引价中统钞2o贯纳中统1o贯至元2贯）；（4）街市买卖诸物如用中统钞只依旧价卖不得疑惑陡添价值；质典田宅等交易文契并以钞为则不得书写斛粟丝绵诸物；（5）钞库官吏及收差办课人员在兑换、收纳中不得迟滞或刁蹬多取阻抑钞法；委各处管民长官每半月一次计点钞库见存金、银、钞若有挪用规取利息（如借贷、做买卖）者断罪；各路提调官吏不得赴库收买金银及多兑料钞。至元钞法所定金、银与钞比价正式由官方宣布了中统钞贬值为原值的五分之一（以银兑换价为准每两由2贯提为1o贯；按金价则贬至六七分之一）。虽然官定的金银兑换价提高幅度仍低于实际的物价涨幅但大体比较接近有可能借以恢复正常的兑换和钞法运转。
至元钞行后即销毁中统钞版从至元二十五年起停止印造中统钞。
至元钞法规定至元钞、中统钞并行流通政府原打算通过课税收纳中统钞将其尽数回收。当时行中统钞已近三十年印造极多至“省官皆不知其数”（《元史·世祖本纪》）民间流通量大难以急收于是二十六年闰十月桑哥奏请“宜令税赋并输至元钞商贩有中统料钞听易至元钞以行然后中统钞可尽”（《元史·世祖本纪》）。实际上未能尽收中统钞继续行用公私均仍习用中统钞数为准计值。
至元钞颁行的最初三年（二十四年至二十六年）印数分别为1oo万、92万、178万余锭数目相当大当是出于兑换回收中统钞的需要。行用“未及期年已觉滞涩”（吴澄：《刘宣行状》）诸臣多有言新钞不便者关键仍在于能否保持金银作本称提和不滥支用二十五年世祖召桑哥面谕：“朕以叶李言更至元钞所用者法所贵者信汝无以纸视之其本不可失汝宜识之。”（《元史·桑哥传》）尚书省遵旨咨各行省“钞本根底休交（教）动者”1。二十七年桑哥又奏请将各路平准库兑换到的金银起运大都；次年桑哥诛尚书省罢中书省遂奏请依原颁钞法将金银留存各路钞库做钞本除已运大都者外未运者不再起运。世祖准奏1。至元三十一年各路平准钞库所贮银计有九十三万六千九百五十两（《元史·成宗本纪》）金数不详。大抵在至元钞颁行的初期六七年内各钞库存有一定数量金银作本以为权衡金银与钞的兑换制度基本上能够实行。至元钞的印造数得到控制从至元二十七年起降为5o万锭三十年再降为26万锭三十一年19万锭。钞值在至元二十四年调整以后基本上保持稳定物价涨幅不大。但是这个时期国家经费支出相当大“岁入恒不偿所出”以至元二十五年计之“不足者余百万锭”尚书省以钩考各省财谷征敛所得补之；次年桑哥以此法难以再用遂奏准用提高盐、茶引价（盐每引由中统钞39贯提为一锭茶每引由5贯提为1o贯）及增加酒醋税额办法来解决国用支出。二十九年十月丞相完泽奏：“一岁天下所入凡二百九十八万八千三百五锭自春至今凡出三百六十三万八千五百四十三锭出数已逾入数六十六万二百三十八锭矣。”（《元史·世祖纪十四》）。国家财政入不敷出就隐伏着钞法再次败坏的危机。
至元三十一年四月成宗即位以诸王驸马朝会加赐金、银甚多（金一加四为五银一加二为三）并增其江南分地户钞岁赐（每户5oo文增为2贯）。六月中书省奏：“朝会赐与之外余钞止有27万锭。凡请钱粮者乞量给之。”但金、银、钞赐与仍不绝。八月诏诸路平准交钞库所贮银九十三万六千九百五十两只留十九万二千四百五十两为钞母余悉运至大都（《元史·成宗本纪一》）这就使钞库平准机能大大削弱“金银有入而无出”兑换制度又遭破坏2。十一月中书省又奏：“国赋岁有常数今诸王藩戚费耗繁重余钞止一百十六万二千余锭”其他支用又三十余万锭“而来会诸王尚多恐无以给”。就是说当年税赋（按规定在六月至十一月征收）收入之钞也已被使用去三分之二以上所余之钞很难维持到来年税赋征收之时。元贞二年（1296）二月中书省又奏：“陛下自御极以来所赐诸王、公主、驸马、勋臣为数不轻向之所储散之殆尽”而“继请者尚多”仍需支赐世祖时代府库所积既被花用殆尽又入不敷出结果就不可避免地要动用钞本（库存料钞）了。大德二年（1298）二月成宗命中书省报告金、银、钞币岁入和赐与及其他一切支出之数右丞相完泽奏：“岁入之数金一万九千两银六万两钞三百六十万锭然犹不足于用又于至元钞本中借二十万锭。”三年正月中书省又奏：“比年公帑所费动辄巨万岁入之数不支半岁自余皆借及钞本。臣恐理财失宜钞法亦1《元典章》卷二o《钞本休擅支动》。
1《元典章》卷二o《存留钞本》。
2刘埙：《隐居通议》卷三一。
坏。”成宗命“自今一切赐与皆勿奏”（以上均见《元史·成宗本纪》）赏赐有所节制并停罢了海外战争的准备。但财政亏空已很严重做佛事、营建、中买珠宝等项冗费远较世祖时增多仍不得不借助于增印纸币支用至元钞年印造数大德三年大幅度回升至九十三万余锭六年又增至二百万锭。实际上不能兑换的无本虚钞再度泛滥物价踊贵。大德七年郑介夫上《太平策》谓其时“钞价贱物价贵昔值一钱今值一两”涨幅达十倍1。这虽然是夸大之辞但钞值大贬确是事实。据记载大德末银的时价每两为中统钞2o贯2比至元二十四年官定比价又高一倍。官府收课的银折价也定为1∶2o1。民间制造伪钞的犯罪活动日益猖獗按郑介夫较夸张的说法“今天下真伪之钞几若相半”因用本少而获利大“立法虽严终莫能戢”这也加重了钞法的败坏。由于“金银有入而无出”钞库无本称提加以钞日益轻金银与钞的兑换实际上陷于停滞大德八年干脆解除了金银私下买卖的禁令各平准行用库皆取消平准只称行用库。
1《历代名臣奏议》卷六七。
2《元典章》卷四三《杀死二人烧埋银》记大德十年事；又ap；书记银一ba1ish（锭）当钞2oba1ish所反映的正是成宗末年情况见页43。
1《元典章》卷二二《银中盐引》。
第四节至大变钞及其失败大德十一年（13o7）武宗即位诸王朝会依成宗例增赐金银。武宗原在漠北守边其皇位系通过政变而得对诸王、勋戚、军帅更加滥行赏赐以博取拥戴。八月中书省奏：“以朝会应赐者为钞总三百五十万锭已给者百七十万未给犹百八十万。两都所储已虚。”九月又奏：“常赋岁钞四百万锭各省备用之外入京师者二百八十万锭常年所支止二百七十万锭。自陛下即位以来已支四百二十万锭又应求而未支者一百万锭。”至大元年（13o8）二月中书省臣以赏赐等所用帑藏已空至预卖盐引以补之而一切经费尚需用钞82o余万锭乃奏称：“臣等固知钞法非轻曷敢辄动然计无所出今乞权支钞本七百一十余万锭以周急用。”（《元史·武宗纪》）据次年三月中书省报告至大元年适逢岁俭税赋收入不到原额一半而全年支出钞又达1ooo万锭。连续两年开支如此浩大朝廷无计可施只得动用巨额钞本这就势必大大加剧了大德年间开始的通货膨胀诸物踊贵钞虚数倍1。从元年十一月起中书省就一再以“国用不给”告急财政危机十分严重。
大德十一年末就有人提出改行银钞、铜钱中书省及枢密院、御史台、集贤、翰林诸臣集议以为不便。至大二年七月乐实（曾任山东宣慰使）奏言钞法大坏宜变更钞法并图新钞式以进又奏请设立尚书省主持新政。其议得到权臣脱虎脱、三宝奴等的支持被采纳。八月诏立尚书省以脱虎脱为右丞相擢乐实与三宝奴并为尚书平章政事。九月决定改造新钞称“至大银钞”下诏颁行。诏曰：“昔我世祖皇帝既登大宝始造中统交钞以便民用岁久法堕亦既更张印造至元宝钞。逮今又复二十三年物重钞轻不能无弊。乃遵旧典改造至大银钞颁行天下。至大银钞一两准至元钞五贯白银一两赤金一钱。随路立平准行用库买卖金银倒换昏钞金银私相买卖及海舶兴贩金、银、铜钱、绵丝、布帛下海者并禁之中统交钞诏书到日限一百日内尽数赴库倒换。茶、盐、酒醋、商税诸色课程如收至大银钞以一当五。颁行至大银钞二两至二厘共十三等以便民用。”（《元史·武宗纪》）遂罢中统钞只以至大银钞与至元钞母子相权行用并再次禁止金银私相买卖。诏书所定金、银与至大、至元钞兑换比价宣布了将至无钞贬值6o％（由2贯同银一两贬为5贯同银一两）中统钞随之贬值（25贯同银一两）。三年印造至大银钞145万余锭。自大德年间至元钞法渐坏朝野颇多主张恢复前代钱法以钱、钞相权并用。至大二年九月下诏颁行银钞后又下《行铜钱诏》（见《元文类》卷九）并命于大都立资国院为主管机关置山东、河东、辽阳、江淮、湖广、川汉泉货监六各处产铜之地置提举司十九。御史台奏言：银钞初行又兼1苏天爵：《高昉神道碑》《滋溪文稿》卷十一。
行铜钱虑有相妨；拘刷民间铜器甚急弗便。诏命与省臣复议。三年正月遂定行钱法立资国院及诸处泉货监、提举司。铸造铜钱两种小者称“至大通宝”面文为汉字楷书一文准至大银钞一厘；大者称“大元通宝”面文为八思巴字一文准至大通宝十文。历代铜钱悉依古例与至大钱通用；其当五、当三、折二并以旧数用之1。二月尚书省奏：今既行至大银钞乞以至元钞输万亿库收藏销毁其板只以至大钞与铜钱相权通行为便诏从之。遂罢印至元钞。八月以行用铜钱诏谕中外。
变更钞法和行用铜钱造成货币制度的更大纷乱和对人民更多的掠夺。当时中统、至元二钞行用已久行量甚大武宗即位后又滥支钞�